Российская экономика оказалась в ловушке стагфляции

Дмитрий Белоусов, возглавляющий направление макроэкономического прогнозирования в ЦМАКП, в докладе «Этюд 2» указывает на фундаментальную проблему: денежно-кредитная политика регулятора теряет эффективность. Инструменты ЦБ перестали влиять на инфляционные процессы, так как значительная часть экономики оказалась невосприимчива к изменениям стоимости заемных средств. В сочетании с локальным монополизмом крупных игроков это создает среду, в которой цены продолжают расти даже при искусственном сжатии денежной массы.

Ситуация контрастирует с официальной позицией Кремля. Дмитрий Песков ранее охарактеризовал состояние экономики как устойчивое, противопоставив его глобальным кризисным процессам и нестабильности на Ближнем Востоке. Тем не менее, экспертное сообщество фиксирует не только нечувствительность цен к ставке, но и риски бюджетного дефицита, который может превысить плановые показатели в 1,5 раза, достигнув 7 триллионов рублей. Столкновение этих факторов ставит под вопрос дальнейшую эффективность традиционных антиинфляционных мер.