Минфин поставил на паузу выпуск ОФЗ из-за дорогого долга

Эта отмена стала третьей за последний месяц после аналогичных решений 24 июня и 8 июля. Ведомство пытается стабилизировать рынок, который отреагировал на осторожную политику ЦБ охлаждением спроса. Инвесторы не готовы фиксировать длинные позиции, ожидая более решительного снижения стоимости денег, в то время как Минфин стремится избежать чрезмерной нагрузки на бюджет по обслуживанию госдолга.

Затянувшаяся пауза ставит под удар квартальный план заимствований в 1,5 трлн рублей. Если торги не возобновятся в ближайшее время, ведомству придется либо резко увеличивать объемы размещения на оставшихся аукционах, доводя их до 170 млрд рублей за сессию, либо пересматривать структуру программы. Подобная стратегия несет риски для корпоративного сектора: высокая доходность госбумаг заставит бизнес также повышать проценты по своим облигациям, что сделает кредитование экономики дороже.

Эксперты сходятся во мнении, что устойчивое восстановление спроса на ОФЗ возможно только после того, как рынок получит четкий сигнал о снижении ключевой ставки до уровня 12–13%. До тех пор альтернативы для покрытия бюджетного дефицита у государства остаются крайне ограниченными, учитывая невозможность масштабного сокращения расходов и лимиты средств Фонда национального благосостояния.