Рынок высокодоходных облигаций столкнулся с волной дефолтов

Статистика инвесткомпании «Юнисервис Капитал» фиксирует негативный тренд: девять компаний уже перешли в стадию полноценного дефолта. Основной причиной эксперты называют нехватку денежных средств из-за неравномерных поступлений выручки и высокой долговой нагрузки. Михаил Никонов из «Эксперт РА» подчеркивает, что многие эмитенты оказались неспособны обслуживать долг на фоне стагнации бизнеса.

Ситуация осложняется тем, что снижение ключевой ставки на 2 процентных пункта не привело к ожидаемому удешевлению заимствований для сектора ВДО. Доходность бумаг с рейтингом B/BBB остается в районе 26,3% годовых. Аналитики отмечают, что инвесторы стали значительно избирательнее: наличие кредитного рейтинга и высокого купона больше не гарантирует успех размещения.

Второе полугодие может стать еще более сложным из-за резкого роста объемов погашений. По оценкам БК «Регион», компаниям предстоит исполнить обязательства по сотне выпусков на общую сумму 45 млрд рублей — это втрое больше показателей аналогичного периода прошлого года. Учитывая, что покрытие процентных платежей EBITDA во многих отраслях опустилось до критических значений, риск новых громких дефолтов остается высоким.