Россияне создали «теневой» золотой резерв

Масштаб частных накоплений остается статистической загадкой. Хотя банки и дилеры фиксируют первичную продажу слитков и инвестиционных монет, после сделки металл часто выпадает из финансовой системы, переходя в сейфы или частные коллекции. По данным Bloomberg и исследования Al Banyan Tree Research, только за период с 2022 по 2025 год россияне приобрели около 282 тонн золота.

Рынок получил мощный импульс в 2022 году после отмены НДС на покупку слитков. До этого налоговая нагрузка в 20% делала инвестиции в драгметаллы нерентабельными. На фоне валютных ограничений и санкций физическое золото превратилось в единственный доступный актив, обеспечивающий реальную автономность сбережений. Если раньше основными покупателями были коллекционеры, то сейчас рынок разделился: состоятельные клиенты выбирают стандартные слитки, а массовый инвестор предпочитает монеты вроде «Георгия Победоносца».

Подобная модель поведения сближает частных инвесторов с центральными банками. Владение слитком, как и золотым запасом государства, позволяет исключить риск контрагента — актив не зависит от надежности банка, брокера или депозитария. В мире этот тренд выражен еще сильнее: в 2025 году частные инвесторы по всему миру скупили 1374 тонны золота, опередив по объемам покупок мировые центробанки. В России же этот процесс привел к возникновению легального, но децентрализованного «золотого контура», который стал своего рода страховкой от турбулентности мировой финансовой системы.