Рынок ожидает снижения ключевой ставки до 14% в пятницу

Банк России на заседании 19 июня с высокой вероятностью опустит ключевую ставку с 14,5% до 14%. Консенсус-прогноз аналитиков указывает на то, что замедление инфляции, охлаждение экономики и динамика рубля создали условия для смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на сохраняющиеся риски бюджетного дефицита и инфляционных ожиданий.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что регулятор продолжит цикл плавного снижения ставки с шагом в 0,5 процентного пункта. Положительный сигнал для рынков ранее подал Владимир Путин, отметивший замедление темпов роста цен до уровня чуть выше 5%. В пользу такого решения говорит и динамика бюджетных расходов: в мае дефицит увеличился лишь на 100 млрд рублей, что существенно ниже апрельских показателей, когда крупные государственные авансы разгоняли инфляцию.

Несмотря на общие ожидания, некоторые аналитики не исключают сценария с паузой в цикле снижения. Среди аргументов против активного смягчения — апрельское ускорение кредитования и сохранение высоких инфляционных ожиданий населения на уровне 13%. Регулятор пока не обладает полной уверенностью в том, что инфляция устойчиво движется к целевому показателю в 4%, поэтому форсированное снижение до 13,5% в текущих условиях выглядит преждевременным.

Для граждан и бизнеса решение ЦБ станет сигналом к постепенной коррекции стоимости финансовых продуктов. Банки традиционно первыми отреагируют снижением доходности по депозитам, тогда как удешевление кредитных программ, включая ипотеку, будет происходить с временным лагом. Для инвесторов же ключевым моментом станет не сам факт изменения ставки, а дальнейшая риторика регулятора. Если Банк России даст понять, что готов к паузе на следующих заседаниях, это существенно изменит ожидания участников рынка и динамику активов.